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旺報【記者許昌平╱綜合報導】美國聯準會再次降息，全球掀起貨幣寬鬆風潮。《中國證券報》分析，2019年以來全球市場上演史上罕見的「股債雙牛」，目前看來，全球主要央行降息的故事還將持續；這當中，人民幣資產將因低估值受到全球資金追捧；考慮到債券收益率已低，股票的相對性價比逐漸凸顯，A股市場上低估值龍頭、高成長性、高股息的股票具備更好表現空間。《中證報》指出，這輪全球降息潮中，中國央行展現了定力，但保持定力並不等於一成不變，而是「做好中長跑的打算」，不能「一下子把勁兒使完」，未來貨幣政策仍有充足的空間；8月宣布改革LPR形成機制，即便MLF利率沒變，LPR也可能通過「壓縮加點」的方式實現下行，起到降低實際融資成本、支持經濟增長的作用。連9月增持中國債券今年全球央行掀起降息風，而大陸貨幣政策相對更穩建，使得人民幣資產的估值優勢和吸引力持續增強。今年以來，大陸10年期國債收益率較2018年末下降了約20個基本點，但是同期，美國10年期國債收益率則下降了90個基本點；本月初，中美10年期國債利差一度擴大至160基本點，達到歷史較高水準。研究人員指出，目前大陸是主要經濟體中唯一貨幣政策保持常態的國家，人民幣資產估值仍偏低，穩定性更強，中國有望成為全球資金的「窪地」；由於人民幣貶值的預期下降，緩解了外資顧慮，加上中國資本市場不斷擴大開放，讓資金進入更加便利，都更有利於外資釋放資產配置需求。業內人士表示，「窪地」的「引流效應」已經出現，根據統計，截至8月底，境外機構已連續9個月增持中國債券，持債總額突破2兆元（人民幣，下同）；截至9月19日，今年通過陸股通機制淨流入的北向資金，達1675億元。未來，人民幣股債資產均有望繼續受益於海外資金的持續流入；考慮到債券收益率已低，繼續往下的難度加大，買債券的資本利得想像空間有限，股票的相對性價比逐漸凸顯，近期資產輪動已出現「棄債轉股」的現象。A股性價比逐漸凸顯中信建投策略團隊指出，海外貨幣寬鬆，使得中國資產更具吸引力；外資將繼續增加中國資產配置，A股各行業中本益比低於10倍、現金流充裕的龍頭股將受到青睞。國信證券認為，在全球進入降息週期的背景下，A股投資應抓住三條主線：盈利能夠保持穩定的龍頭企業、高成長和高股息公司。